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美的電器000527傳聞引發股價調整正是

发布时间:2019-11-09 04:12:29

美的电器(000527):传闻引发股价调整 正是中线布局良机

,传闻公司在高效节能空调推广的过程中存在着严重的弄虚作假问题,加上大盘调整,引发美的电器股价出现一定幅度地下跌

点评:

经向公司核实,公司就相关问题,未收到政府部门的任何通知、知会、上门核查,一切生产经营均有序正常

传闻来自非主流媒体,其内容并未揭示相应的政府消息来源,很多地方也经不起严格的推敲文中所述《高效节能空调推广情况专项检查报告》,各方均未获悉,其具体内容是否存在无从知晓所谓“核定属实的数量仅为上报数量的4.98%, 高达95.02%的信息属虚假信息或无法核实”,本身从逻辑上讲不太可能95%做假,很大程度上与核查程序有关按照财政部、发改委《关于对2009年高效节能空调推广情况进行监督核查的通知》的要求,各地主要委托节能监察中心去核查,具体方式是通过走访用户、核查购货发票和序列号,这需要购置高效节能空调用户的积极配合,其可操性并不强,所以存在大量用户没法得到核实由此去确定空调厂商造假显然不符合事实

比照格力的节能补贴数据,美的节能补贴额大体上还是合比例的

另外,即使公司存在部分误报,能效标识错报,其数量也是非常有限,至多影响公司当期的EPS 几分钱,也不属于公司经常性损益范畴,并不影响公司的长期价值资本市场股价调整恰恰给投资者提供了中线布局的良好机遇

公司经营业绩来看:公司上半年实现营业收入390.3亿元,同比大幅增长56.7%,实现净利润17.9亿元,同比增长56.1%,EPS 0.57元而且产业布局非常好,各条产品线都有良好表现,空调及部件258.5亿,增40%(同期格力空调230亿,增21.7%);冰箱56亿,增99%(同期海尔冰箱131亿,增38%);洗衣机48亿,增100%(同期海尔洗衣机47亿,增28%)除去行业复苏的因素之外,公司的长期竞争力促成公司增长快于对手,公司竞争力的外在体现在渠道、规模、品牌、产品力等等,但其根本竞争力还在于:绝对以利润最大化为导向的民营体制、执着务实的掌舵人、勤勉专业的职业经理人团队、明确到位的约束激励机制、快速响应的灵活市场策略公司这两年增长明显加速正得益于过往几年的产业规划布局,多年的行业积累

而短期的催化因素包括:渠道整合,营销变革深化(特别是冰洗);另外去年完成的定向增发,部分解决公司高速增长的资金问题,产能问题,释放了生产力公司7,8月份的销售也延续了上半年的良好增长势头

销售收入大幅增长,市场份额持续提升的同时,公司的盈利水平也稳中有升,销售净利润率保持4.5%以上,加权ROE 维持在25%以上,未来都还有提升空间同时,上半年,公司在高速增长的背景下,财务状况也保持良好,期末负债率66%,上半年每股经营活动现金流1.67元,远高于同期每股收益,另外期末预提费用增加36亿达到76.5亿,会计处理仍然偏谨慎

盈利预测与公司估值:综合考虑,我们预计公司10年,11年EPS 分别为0.94元,1.15元按照11年EPS 给予20倍PE 估值,公司月目标价为23元,维持“强烈推荐”评级

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